中華商務網
正在更新
行業看點
您現在的位置: > 中華商務網> 冶金原料> 鐵合金> 推薦資訊

等待滬鎳反彈機會

2019-6-18 8:41:45來源:期貨日報作者:
  • 導讀:
  • 作為有色板塊中對消息反應劇烈的品種鎳,我們認為在全球各大經濟體拉開降息帷幕、美聯儲降息預期升溫的背景下,將迎來一波反彈,并且反彈將在下游不銹鋼需求轉暖、全球政策寬松見頂后結束。
  • 關鍵字:
  • 有色板塊 滬鎳

美降息預期升溫

作為有色板塊中對消息反應劇烈的品種鎳,我們認為在全球各大經濟體拉開降息帷幕、美聯儲降息預期升溫的背景下,將迎來一波反彈,并且反彈將在下游不銹鋼需求轉暖、全球政策寬松見頂后結束。

全球寬松預期帶來反彈機會

自2008年金融危機以后,全球經濟逐漸步入本輪經濟周期的衰退階段,各國政府通過不斷推出寬松的宏觀政策來刺激經濟復蘇。也就是說,目前全球宏觀經濟的運行符合整體向下、但在政策刺激下階段性脈沖向上的邏輯。所以全球宏觀政策寬松就成為有色板塊的反彈契機。

我們正處在“經濟放緩—宏觀政策轉寬松—實際利率下行—有色板塊上漲”的邏輯中,各國相繼拉開降息帷幕,美國和中國的寬松預期成為有色板塊多頭配置的支撐點。

鎳的基本面變化

在鎳的整個產業鏈當中,有兩條主要的產業鏈條:鎳鐵—不銹鋼產業鏈和硫酸鎳—新能源汽車電池產業鏈。

目前中國鎳需求的80%來自不銹鋼,鎳鐵不銹鋼的這一生產鏈條是主導滬鎳(98300, -930.00, -0.94%)盤面走勢的關鍵因素。基于二季度鎳鐵供應壓力漸近和不銹鋼下游需求疲軟、庫存高企的邏輯,滬鎳盤面經歷了由106000元/噸至95000元/噸的連續下跌。在二季度結束之前,這一供增需減的邏輯始終是壓制鎳期貨走勢的重要因素。近期,由于鎳鐵產能的投放,國內鎳鐵價格保持貼水,下游不銹鋼庫存維持高位。6—7月鋼廠發布檢修通知,大部分集中在2系不銹鋼。

新能源汽車雖然被市場看好,是未來發展風口上的新興行業,但是目前體量仍然較小,市場預計新能源汽車對鎳需求的提振將出現在2021年以后。6月6日,國家發展改革委、生態環境部、商務部三部委印發《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案(2019—2020年)》通知,提出大力推動新能源汽車消費使用,各地不得對新能源汽車實行限行,已實行的應當取消。加快推進城市建成區新增和更新的公交、環衛、郵政、出租、通勤、輕型物流配送車輛使用新能源或清潔能源汽車,2020年年底前大氣污染防治重點區域使用比例達到80%。此方案再一次確定了新能源汽車光明的前景,但是時間上尚需等待。

總體來看,鎳的基本面仍然保持弱勢,但是我們認為這是黎明前最黑暗的階段。目前鎳價格波動依然遵循鎳鐵—不銹鋼產業鏈的邏輯,但是,鎳鐵供應增加、下游不銹鋼庫存高企的格局已經帶來盤面價格10000元/噸左右的跌幅,滬鎳在兩次試探95000元/噸的支撐位后反彈,且目前來看沒有更多的利空消息發布。前期空頭恐慌式平倉體現出價格上的彈性,近期印尼鎳鐵產能集中地蘇拉威西地區爆發大洪水,再一次拉動期貨盤面上漲。所以,我們認為供給增加需求弱勢已經逐漸被市場消化,盤面呈現對利多消息十分敏感的狀態。

總結與建議

總體來看,鎳基本面上沒有出現太大的變化,鎳鐵供應壓力增加和不銹鋼庫存高企的問題持續存在。但是,這一情況存在時間較久,并且在這一預期下滬鎳價格已經出現大幅下跌。后期,從基本面上看,沒有更壞的消息發生。可以說,目前期貨盤面已經一定程度上體現了鎳基本面弱勢的情況,繼續下跌的空間已經不大。

在宏觀經濟向下壓力得到確認的前提下,從長周期來看,大宗商品價格處于下行通道中。但是下跌中也蘊含著反彈的機會,這一機會來自寬松政策的出臺、降息預期的升溫刺激需求,從而拉動商品價格脈沖式上漲。作為有色板塊中對消息反應劇烈的品種鎳,我們認為在全球各大經濟體拉開降息帷幕、美聯儲降息預期升溫的背景下,將迎來一波反彈機會,并且反彈將在下游不銹鋼需求轉暖、全球政策寬松見頂后結束。

風險點:降息預期減弱,不銹鋼庫存累積。

(作者單位:中投期貨)

注:本文有刪節

(關鍵字:有色板塊 滬鎳)

(責任編輯:00768)
推薦資訊
日評
最新供應
最新求購
【免責聲明】
請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
冶金原料產業頻道: 爐料 | 鐵合金
中商數據-研究報告-供求商機-中商會議-中商VIP服務-中文國際-English | 鋼鐵產業-化工產業-有色產業-能源產業-冶金原料-農林建材-裝備制造
戰略合作 | 關于我們 | 聯系我們 | 媒體報道 | 客戶服務 | 誠聘英才 | 服務條款 | 廣告服務 | 友情鏈接 | 網站地圖
Copyright @ 2011 Chinaccm.com, Inc. All Rights Reserved.中華商務網版權所有 請勿轉載
本站所載信息及數據僅供參考 據此操作 風險自負 京ICP證030535號
地址: 北京市朝陽區高碑店古典家具街1616甲 郵編:100022
客服熱線:4009008281
免费单双中特资料